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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
文| 侃球部落
第二天，也就是3月6日，最坏的消息传来了：郭艾伦确诊为左膝前交叉韧带完全断裂（ACL断裂），随后在北医三院接受了重建手术，赛季彻底报销。
他的想法特别轴，就是觉得自己的身体状态、球商和经验，还能在CBA的赛场上顶一顶，不想这么早就脱下球衣，更不想离开最高级别的舞台。
吴冠希身高2米11、体重122公斤，哪怕这两年被伤病折腾得打打停停，像今年1月底客场打同曦之前还因为伤病半夜去医院折腾，但毕竟是正儿八经的国产大中锋。篮球场上永远有一句老话叫“身高是教不出来的”，NBL有一家俱乐部看准了这一点，直接给吴冠希拍出了一份两年的高额薪资合同。
外人可能觉得他们死要面子活受罪，但懂职业体育门道的人都明白他们心里在怕什么。在国内篮坛，从CBA退到NBL，往往是一条有去无回的“单行道”。只要你签字画押去了次级联赛，CBA各队的总经理就会默认你的身体机能已经跟不上顶级联赛的节奏了，往后再想杀回CBA，难如登天。
职业体育就是这么现实，8月份的时候大家捂紧钱袋子嫌老将有伤病隐患，等到12月和明年2月球队打到弹尽粮绝、伤兵满营的时候，这些经验老道、不用磨合战术的老江湖，往往又成了救命稻草。
这就要说到CBA这两年最深刻的一个战术变局——外援4节7人次政策的常态化。
如果说孙桐林、吴冠希和朱旭航是主动拒绝了次级联赛的退路，那排在待业名单头一号的郭艾伦，则是无数球迷心里最扎心的一道坎。
好不容易养好了眼睛，2026年1月又遭遇腹股沟拉伤；紧接着就是3月份这次致命的前交叉韧带断裂。整整两个赛季，他一共只替广州队打了19场常规赛，出勤率连四分之一都不到。
到了11月中旬，身体保持得相对完整的于德豪、吴冠希和孙桐林，随时可能接到球队总经理的救急电话。毕竟这时候去找外援还要办澄清信和签证，直接从自由市场签一个熟门熟路、拿来就能打20分钟的CBA老将，性价比极高。
朱旭航那边也没闲着。这位身高2米03、当年在浙江队能飞善扣还能投三分的空间型四号位，收到了家乡球队、NBL新军焦作文旅男篮的盛情邀请，希望他能回河南老家当球队招牌。
这五位年过三十的老将，没有去次级联赛赚快钱，也没有早早穿上西装退居幕后，而是在无人问津的休赛期里默默咬牙加练。
46轮漫长消耗战即将开打，这三个时间点是他们的翻盘机会
这次重伤，成了压垮骆驼的最后一根稻草。回看郭艾伦从辽宁转会到广州龙狮的这两个赛季，简直就是一部让人揪心的伤病史：2025年2月，他在队内训练里被意外戳伤右眼，结膜破碎缝了40多针。
还真不一定。如果我们把今年6月30日CBA官方发布的《2026-2027赛季球员选秀、工资帽、聘用及交易管理规定》翻出来仔细研究，再结合新赛季的赛程安排，就会发现这五位名将手里的牌其实还没打完。
按理说，哪怕他只恢复到巅峰期六七成的功力，光凭他卖票的能力和突破撕扯防线的经验，在CBA找份工作简直易如反掌。为什么到了8月31日注册截止日，20支球队愣是没有一家给他注册？
为了提前储备冲超的班底，或者在次级联赛里建立统治力，好几家NBL俱乐部在今年休赛期挥舞着支票簿，专门盯着刚从CBA退下来的名将挖角。
33岁的郭艾伦，身高1米90，手握4枚CBA总冠军戒指，巅峰期亚洲第一控卫的有力竞争者。哪怕是不怎么看篮球的路人，都知道郭艾伦这三个字意味着多少票房和流量。
今年夏天，新疆广汇男篮大刀阔斧地搞阵容年轻化，一口气清理了好几份老将合同，32岁的吴冠希和33岁的朱旭航双双恢复了自由身。
顺着官方赛程表往后推，这五位老将的复出剧本其实已经写好了两个关键节点：
那时候，哪怕于德豪投篮不稳定，光靠防守硬度和拼命三郎的态度，也能在深圳、新疆、山东这些强队稳坐主力轮换，甚至一路打进国家集训队。
2026年10月12日，中国篮协和CBA公司在北京开完了2026-2027赛季的新闻发布会。
聊这五个人的处境，就绕不开今年中国篮坛的一个大变局。
对于过了30岁的老球员来说，去NBL打球其实是笔特别划算的买卖。对抗强度比CBA低一个档次，赛程也没那么密集，关键是给的钱真不少，完全可以当成职业生涯末期的“高薪养老院”。
其次，根据联赛官方规定，对于已经在自由球员名单里的球员，新赛季常规赛期间专门设置了几个关键的认领和注册窗口期（包括第一阶段结束后的国家队窗口期、常规赛第15轮前7天，以及常规赛倒数第10轮前7天）。
跟孙桐林做出同样选择的，还有他当年的新疆队内线搭档吴冠希和朱旭航。
这三位老将拒掉高薪，说白了就是不甘心承认自己老了，哪怕在家里待业陪练，也得把自己的名字留在CBA的自由球员池子里。
这个时间窗口，简直就是为郭艾伦和朱旭航量身定做的。到了明年2月中旬，距离郭艾伦2026年3月初的前交叉韧带手术刚好过去11个月，他的膝盖完全有机会达到重返赛场的医学标准。
按理说，这帮人哪怕年纪到了三十出头，瘦死的骆驼比马大，在联赛里找个轮换位置怎么也不至于这么难。
在8月31日各队提交注册名单的时候，没有任何一家俱乐部的总经理敢冒这个险，用一个宝贵的国内球员注册名额和薪资空间，去签一个前四个月根本打不了球的33岁重伤老将。
结果呢？吴冠希直接回绝了两年的肥约，朱旭航也婉拒了家乡球队的好意。
看到这儿，可能很多球迷会替这五位老将捏一把汗：难不成他们这赛季真的只能坐在电视机前看球了？
到了今年7月，郭艾伦和广州龙狮的D类顶薪合同正式到期。凭良心讲，广州龙狮俱乐部在这件事上做得相当仁义。
可要是你这时候点开CBA官方网站最新一期的《自由球员名单》，看着上面那几个名字，估计得愣神好几秒。
放着稳拿的高薪不要，安稳的教练席不坐，宁可在家里自己掏钱请训练师、自费做康复，顶着“待业人员”的头衔干等着。这五位昔日的CBA风云人物，到底在跟谁较劲？
把时间倒回今年春天，看看那场改变他命运的比赛，一切就都清楚了。
第二个节点，则是2027年2月2日到3月4日的第二个窗口期（叠加常规赛倒数第10轮前的最后注册期限）。
可问题是，职业体育的算盘是冰冷的。前交叉韧带断裂这种大伤，在运动医学界公认的康复周期是9到12个月。从2026年3月手术算起，郭艾伦哪怕恢复得再神速，最早也得等到2027年1月到2月才能重新踏上球场进行高强度对抗。
更让人觉得不可思议的是，今年夏天并不是没人要他们。次级联赛NBL的好几家土豪俱乐部，拿着真金白银的高薪合同上门抢人，甚至还有CBA老东家直接递上了青年队教练的铁饭碗，结果被这几位爷挨个给推了。
2026年3月5日晚上，2025-2026赛季CBA常规赛第2轮的一场补赛在广州打响，广州龙狮坐镇主场迎战山东高速。那场比赛打得非常胶着，广州队最终以93比85赢下了山东。
先看34岁的孙桐林。这位深圳青训出来的老内线，职业生涯履历相当硬核，早年在深圳队挑大梁，后来去了新疆队，实打实地跟着球队拿过CBA总冠军，再往后辗转北控和山东，靠着一手扎实的低位策应、高位发牌和挡拆卡位，一直是教练眼里非常好用的战术轴心。
球队不仅没有用所谓的“顶薪独家签约权”去卡郭艾伦的脖子、向下家索要培养费，反而痛痛快快地放他成为完全自由球员，甚至在合同到期后还继续帮他承担了一部分康复治疗的费用，给足了这位传奇后卫体面。
与此同时，CBA各支球队今年夏天都在算经济账。新疆、山东、广州、深圳这些球队，纷纷把几十万年薪的20岁青训小孩提拔上一队。年轻球员体能充沛、听话好管，防守端一样能上去死缠烂打，工资还只有老将的零头。
第一个节点，是2026年11月4日到12月3日的第一个窗口期。
但现在场上随时有两个外援，球权高度集中在外援手里，对方后场也是双小外或者一高一快。这时候教练对本土后卫的要求变了：你不仅要能防，接球那一下还得能把空位三分投进，否则对手直接放空你两米去包夹你的外援，场上空间就彻底堵死了。
在10月12日的新赛季发布会上，官方释放了一个重磅信号——未来要逐步打通CBA和NBL的升降级通道。这个风声其实在整个夏天就已经在圈子里传开了。
但比赛到了第四节（也有技术统计记在三四节交界时段），郭艾伦在一次拿手的高速反击中持球杀向篮下，空中对抗落地的那一瞬间，他的左膝盖明显失去支撑，整个人痛苦地倒在地板上，最后是被担架直接抬出球场的。
11月的第一个窗口期转眼就到，你觉得这五个人里，谁会第一个拿到重返CBA的合同？
次级联赛拿着钞票砸人，这群老将为什么偏跟钱过不去？
换做一般人，到了34岁这个岁数，要么去香港拿高薪享受篮球，要么回深圳端起教练员的铁饭碗，怎么选都是稳赢。结果孙桐林两边都婉拒了。
在新赛季46轮漫长的消耗战里，他们真能等到重返赛场的那通电话吗？
首先，新赛季的常规赛从上赛季的42轮增加到了46轮，总共要打460场比赛，一直从2026年10月16日打到2027年4月7日。多出来的4轮比赛，加上高强度的外援对抗，意味着今年冬天各支球队的伤病潮大概率会比往年来得更猛烈。
今年夏天合同到期后，摆在他面前的有两条现成的阳关道：一条是NBL卫冕冠军香港金牛队递过来的高薪球员合同，待遇优厚得让不少现役CBA轮换都眼红；另一条是老东家深圳男篮发出的邀请，希望他回娘家当青年队教练，直接完成退役转型。
2026年3月5日的那次重摔，锁死了郭艾伦的夏天
郭艾伦有前交叉韧带大伤，朱旭航过去四年里有三年都在养伤（包括之前严重的腿部骨折），吴冠希也是小伤不断，孙桐林则是年纪偏大。可于德豪今年才31岁，身高1米95、体重90公斤，身体壮得像头牛，上赛季也没有遭遇什么毁灭性的伤病，怎么连他也失业了？
4节7人次外援政策下，纯防守工兵与高薪老将的尴尬
郭艾伦、吴冠希、朱旭航、孙桐林、于德豪。
再过几十个小时，也就是10月16日晚上7点35分，卫冕冠军上海久事大鲨鱼就要在源深体育中心迎战深圳马可波罗，打响新赛季的揭幕战。20支球队的大名单早在8月31日的注册截止日就已经锁死，各家的外援也基本到位，热身赛打得热火朝天。
在于德豪合同到期后，需要后场防守的球队嫌老将合同贵、投射不稳定，重建球队又一门心思练新人，这才导致这位正值当打之年的铁血后卫，在休赛期第一轮抢人潮里被剩了下来。
从上赛季开始到即将开打的2026-2027赛季，CBA前三节允许双外援同时在场，第四节单外援。这个政策直接改变了各支球队对本土后卫的需求。以前单外援时代，各队都需要于德豪这种不占球权、上来就跟对方核心后卫肉搏撕咬、全场领防的“疯狗式”防守尖兵。
那时候常规赛进入最后十轮的抢分冲刺期，那些志在冲击总冠军或者死保季后赛席位的球队，如果后场需要一个能持球破局、能带动票房和士气的超级老将，彻底恢复健康的郭艾伦，绝对会成为自由市场上最抢手的那条大鱼。
那时候新赛季刚打完前几轮，配合中国男篮备战世预赛以及举办第三届CBA俱乐部杯，联赛会停摆将近一个月。经过前几轮的真刀真枪检验，哪些争冠球队的内线护框像纸糊的一样，哪些季后赛球队的后场防守被打成了筛子，管理层心里立马就有数了。
这就是郭艾伦目前“待业”的真相——不是他没有实力，也不是广州队绝情，而是医学规律和联赛注册时间表，生生把他卡在了大门外。
但孙桐林、吴冠希和朱旭航这三个前新疆队的队友，偏偏就跟钱过不去。
这五个名字摆在一起，完全能够凑出一套五年前在CBA横着走的豪华首发。这里面有拿过四届总冠军的辽篮绝对核心，有在总决赛舞台上肉搏夺冠的内线高塔，也有常年在强队拿着顶薪、进过国家集训队的锋线悍将和防守铁闸。
在五人名单里，最让人觉得意外的其实是31岁的于德豪。
要是明年春天郭艾伦彻底伤愈归来，你最想看到他穿上哪支球队的球衣？欢迎在评论区聊聊你的看法！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
瓦基弗银行女排获胜后合影
与排名垫底的萨勒耶尔交手，瓦基弗银行派出替补阵容主打，先发亮相的是主攻马尔科娃（俄罗斯）、弗兰蒂（美国），副攻阿克巴依、乌亚尼克，接应基普（美国），二传西拉和自由人阿卡尔（萨里奥格卢）。技高一筹的瓦基弗银行女排直落三局完胜闯关。
在这场榜首之争中，费内巴切首发派出主攻费多罗夫采娃（俄罗斯）、安娜·克里斯蒂娜（巴西），副攻艾达、卡拉奇，接应瓦尔加斯，二传德尔察（塞尔维亚）和自由人奥格。伊萨奇巴希先发亮相的是主攻亚普拉克、普拉默（美国），副攻杰克、雷特克（美国），接应博斯科维奇（塞尔维亚），二传E·沙欣和自由人阿克兹。
此役瓦基弗银行的主攻马尔科娃力夺17分，接应基普和主攻弗兰蒂分获13分和12分，两副攻乌亚尼克和阿克巴依均赢得7分，二换三替补登场的接应范赖克（加拿大）和二传奥兹巴依分别进账4分和1分。
在本轮焦点战中，伊萨奇巴希客场3-2逆袭战胜同为15胜2负的领头羊费内巴切，涉险赢得第16场胜利后反超对手升至榜首，五局比分为16-25、25-21、23-25、25-19和15-11。落败的费内巴切与瓦基弗银行同为15胜3负，积48分排名次席。
北京时间1月27日凌晨，2024-2025赛季土超女排联赛第18轮较量全部结束。袁心玥加盟的瓦基弗银行客场3-0战胜排名垫底的萨勒耶尔，斩获第15场胜利后积44分仍列第3，三局比分为25-23、25-19和25-17。此役袁心玥进入参赛名单但没有出场。
伊萨奇巴希女排获胜后合影
本场较量伊萨奇巴希的接应博斯科维奇力夺23分荣膺得分王，副攻杰克和主攻普拉默分获14分和13分，二传E·沙欣和主攻亚普拉克均赢得8分。费内巴切的接应瓦尔加斯拿下本方最高的20分，双主费多罗夫采娃和安娜·克里斯蒂娜分别贡献18分和16分，两副攻艾达和卡拉奇分别得到12分和11分。 （高加索）
【球员介绍】
但恰恰是西乙赛场，成为了他职业生涯的转折点。 41场比赛，27粒进球外加8次助攻，他拿下西乙金靴，彻底找回杀手本能。在降级的困境里，他没有沉沦，持续打磨自己的射门、跑位，硬生生从低谷爬了回来。正是这份绝境里不服输的韧性，让葡萄牙体育看到了他蕴藏的巨大潜力。
上赛季，他就在欧冠轰入5球，其中最让人印象深刻的，便是面对巴黎圣日耳曼的梅开二度，在主场硬刚豪门，一战打响名气。上赛季整季，这位哥伦比亚前锋交出了53场38球 8助攻的恐怖成绩单，同时拿下葡超金靴。如此炸裂的输出，瞬间吸引全欧洲豪门目光，巴萨、切尔西都在今夏向他抛出橄榄枝。
谁能想到，又一个苏亚雷斯，正在欧冠赛场书写属于自己的传奇。
身高1米85，强壮的身体让他在禁区对抗不落下风。更难得的是，高大身躯之下，他有着极其敏锐的门前嗅觉，小范围的抢点、第一下的触球终结，就是他最致命的武器。当年葡萄牙体育仅仅花费2200万欧元，就将这位哥伦比亚神锋带到里斯本。现在回头看，这笔交易堪称足坛年度超值买卖。顶替离队的哲凯赖什，他没有辜负期待，短短一个多赛季，从葡超金靴，再到队史欧冠射手王，一步一步刷新纪录。
2026/27 赛季欧冠联赛阶段第2轮，葡萄牙体育客场奔赴法国挑战朗斯。第22分钟，路易斯苏亚雷斯抓住机会抢点推射进球，率先敲开对手大门。最终葡萄牙体育2-0拿下胜利，豪取欧冠两连胜。
很多球迷第一眼看到名字，会下意识联想到乌拉圭传奇苏亚雷斯。两个人国籍不同，故事也完全不一样。乌拉圭苏亚雷斯是天生豪门杀手，而路易斯・苏亚雷斯，是一个不断被质疑、不断跌倒，最后靠自己进球证明价值的流浪者。14场欧冠7球，效率足够恐怖。如今加冕队史欧冠射手王，属于路易斯・苏亚雷斯的故事远没有结束。接下来欧冠小组赛，葡萄牙体育还要继续冲击出线名额。这位经历过大起大落的哥伦比亚射手，能不能继续刷新自己的进球纪录，在欧冠舞台，面对更多豪门再斩进球？我们拭目以待。
而这粒进球，直接改写俱乐部历史。 这是路易斯苏亚雷斯身披葡萄牙体育战袍，在欧冠赛场打进的第7球。仅仅14场欧冠，7个进球，他正式超越哲凯赖什、列德松、特林康，独占葡萄牙体育队史欧冠（含冠军杯时代）射手王宝座。
但很少有人知道，这位刚刚登顶队史欧冠射手王的锋霸，职业生涯大半时间都在流浪、碰壁，甚至一度跌入谷底。早在2020/21赛季，路易斯苏亚雷斯就在西甲格拉纳达站稳脚跟，37 场8球的发挥，让法甲豪门马赛掏出1000万欧元将他签下。所有人都以为他要登上更高舞台，现实却是当头一棒。去到马赛之后，他完全没能适应法甲节奏，表现持续低迷。仅仅一个赛季，马赛就选择把他 “退货”。当初1000万欧元买入，转手只能800万欧元折价，回到西甲阿尔梅里亚。低谷还没有结束。他跟着阿尔梅里亚从西甲降级，跌入西乙。顶级联赛的大门，仿佛在他面前关上。
（陆小青）
【比赛分析】
文| 侃球部落
第二天，也就是3月6日，最坏的消息传来了：郭艾伦确诊为左膝前交叉韧带完全断裂（ACL断裂），随后在北医三院接受了重建手术，赛季彻底报销。
他的想法特别轴，就是觉得自己的身体状态、球商和经验，还能在CBA的赛场上顶一顶，不想这么早就脱下球衣，更不想离开最高级别的舞台。
吴冠希身高2米11、体重122公斤，哪怕这两年被伤病折腾得打打停停，像今年1月底客场打同曦之前还因为伤病半夜去医院折腾，但毕竟是正儿八经的国产大中锋。篮球场上永远有一句老话叫“身高是教不出来的”，NBL有一家俱乐部看准了这一点，直接给吴冠希拍出了一份两年的高额薪资合同。
外人可能觉得他们死要面子活受罪，但懂职业体育门道的人都明白他们心里在怕什么。在国内篮坛，从CBA退到NBL，往往是一条有去无回的“单行道”。只要你签字画押去了次级联赛，CBA各队的总经理就会默认你的身体机能已经跟不上顶级联赛的节奏了，往后再想杀回CBA，难如登天。
职业体育就是这么现实，8月份的时候大家捂紧钱袋子嫌老将有伤病隐患，等到12月和明年2月球队打到弹尽粮绝、伤兵满营的时候，这些经验老道、不用磨合战术的老江湖，往往又成了救命稻草。
这就要说到CBA这两年最深刻的一个战术变局——外援4节7人次政策的常态化。
如果说孙桐林、吴冠希和朱旭航是主动拒绝了次级联赛的退路，那排在待业名单头一号的郭艾伦，则是无数球迷心里最扎心的一道坎。
好不容易养好了眼睛，2026年1月又遭遇腹股沟拉伤；紧接着就是3月份这次致命的前交叉韧带断裂。整整两个赛季，他一共只替广州队打了19场常规赛，出勤率连四分之一都不到。
到了11月中旬，身体保持得相对完整的于德豪、吴冠希和孙桐林，随时可能接到球队总经理的救急电话。毕竟这时候去找外援还要办澄清信和签证，直接从自由市场签一个熟门熟路、拿来就能打20分钟的CBA老将，性价比极高。
朱旭航那边也没闲着。这位身高2米03、当年在浙江队能飞善扣还能投三分的空间型四号位，收到了家乡球队、NBL新军焦作文旅男篮的盛情邀请，希望他能回河南老家当球队招牌。
这五位年过三十的老将，没有去次级联赛赚快钱，也没有早早穿上西装退居幕后，而是在无人问津的休赛期里默默咬牙加练。
46轮漫长消耗战即将开打，这三个时间点是他们的翻盘机会
这次重伤，成了压垮骆驼的最后一根稻草。回看郭艾伦从辽宁转会到广州龙狮的这两个赛季，简直就是一部让人揪心的伤病史：2025年2月，他在队内训练里被意外戳伤右眼，结膜破碎缝了40多针。
还真不一定。如果我们把今年6月30日CBA官方发布的《2026-2027赛季球员选秀、工资帽、聘用及交易管理规定》翻出来仔细研究，再结合新赛季的赛程安排，就会发现这五位名将手里的牌其实还没打完。
按理说，哪怕他只恢复到巅峰期六七成的功力，光凭他卖票的能力和突破撕扯防线的经验，在CBA找份工作简直易如反掌。为什么到了8月31日注册截止日，20支球队愣是没有一家给他注册？
为了提前储备冲超的班底，或者在次级联赛里建立统治力，好几家NBL俱乐部在今年休赛期挥舞着支票簿，专门盯着刚从CBA退下来的名将挖角。
33岁的郭艾伦，身高1米90，手握4枚CBA总冠军戒指，巅峰期亚洲第一控卫的有力竞争者。哪怕是不怎么看篮球的路人，都知道郭艾伦这三个字意味着多少票房和流量。
今年夏天，新疆广汇男篮大刀阔斧地搞阵容年轻化，一口气清理了好几份老将合同，32岁的吴冠希和33岁的朱旭航双双恢复了自由身。
顺着官方赛程表往后推，这五位老将的复出剧本其实已经写好了两个关键节点：
那时候，哪怕于德豪投篮不稳定，光靠防守硬度和拼命三郎的态度，也能在深圳、新疆、山东这些强队稳坐主力轮换，甚至一路打进国家集训队。
2026年10月12日，中国篮协和CBA公司在北京开完了2026-2027赛季的新闻发布会。
聊这五个人的处境，就绕不开今年中国篮坛的一个大变局。
对于过了30岁的老球员来说，去NBL打球其实是笔特别划算的买卖。对抗强度比CBA低一个档次，赛程也没那么密集，关键是给的钱真不少，完全可以当成职业生涯末期的“高薪养老院”。
其次，根据联赛官方规定，对于已经在自由球员名单里的球员，新赛季常规赛期间专门设置了几个关键的认领和注册窗口期（包括第一阶段结束后的国家队窗口期、常规赛第15轮前7天，以及常规赛倒数第10轮前7天）。
跟孙桐林做出同样选择的，还有他当年的新疆队内线搭档吴冠希和朱旭航。
这三位老将拒掉高薪，说白了就是不甘心承认自己老了，哪怕在家里待业陪练，也得把自己的名字留在CBA的自由球员池子里。
这个时间窗口，简直就是为郭艾伦和朱旭航量身定做的。到了明年2月中旬，距离郭艾伦2026年3月初的前交叉韧带手术刚好过去11个月，他的膝盖完全有机会达到重返赛场的医学标准。
按理说，这帮人哪怕年纪到了三十出头，瘦死的骆驼比马大，在联赛里找个轮换位置怎么也不至于这么难。
在8月31日各队提交注册名单的时候，没有任何一家俱乐部的总经理敢冒这个险，用一个宝贵的国内球员注册名额和薪资空间，去签一个前四个月根本打不了球的33岁重伤老将。
结果呢？吴冠希直接回绝了两年的肥约，朱旭航也婉拒了家乡球队的好意。
看到这儿，可能很多球迷会替这五位老将捏一把汗：难不成他们这赛季真的只能坐在电视机前看球了？
到了今年7月，郭艾伦和广州龙狮的D类顶薪合同正式到期。凭良心讲，广州龙狮俱乐部在这件事上做得相当仁义。
可要是你这时候点开CBA官方网站最新一期的《自由球员名单》，看着上面那几个名字，估计得愣神好几秒。
放着稳拿的高薪不要，安稳的教练席不坐，宁可在家里自己掏钱请训练师、自费做康复，顶着“待业人员”的头衔干等着。这五位昔日的CBA风云人物，到底在跟谁较劲？
把时间倒回今年春天，看看那场改变他命运的比赛，一切就都清楚了。
第二个节点，则是2027年2月2日到3月4日的第二个窗口期（叠加常规赛倒数第10轮前的最后注册期限）。
可问题是，职业体育的算盘是冰冷的。前交叉韧带断裂这种大伤，在运动医学界公认的康复周期是9到12个月。从2026年3月手术算起，郭艾伦哪怕恢复得再神速，最早也得等到2027年1月到2月才能重新踏上球场进行高强度对抗。
更让人觉得不可思议的是，今年夏天并不是没人要他们。次级联赛NBL的好几家土豪俱乐部，拿着真金白银的高薪合同上门抢人，甚至还有CBA老东家直接递上了青年队教练的铁饭碗，结果被这几位爷挨个给推了。
2026年3月5日晚上，2025-2026赛季CBA常规赛第2轮的一场补赛在广州打响，广州龙狮坐镇主场迎战山东高速。那场比赛打得非常胶着，广州队最终以93比85赢下了山东。
先看34岁的孙桐林。这位深圳青训出来的老内线，职业生涯履历相当硬核，早年在深圳队挑大梁，后来去了新疆队，实打实地跟着球队拿过CBA总冠军，再往后辗转北控和山东，靠着一手扎实的低位策应、高位发牌和挡拆卡位，一直是教练眼里非常好用的战术轴心。
球队不仅没有用所谓的“顶薪独家签约权”去卡郭艾伦的脖子、向下家索要培养费，反而痛痛快快地放他成为完全自由球员，甚至在合同到期后还继续帮他承担了一部分康复治疗的费用，给足了这位传奇后卫体面。
与此同时，CBA各支球队今年夏天都在算经济账。新疆、山东、广州、深圳这些球队，纷纷把几十万年薪的20岁青训小孩提拔上一队。年轻球员体能充沛、听话好管，防守端一样能上去死缠烂打，工资还只有老将的零头。
第一个节点，是2026年11月4日到12月3日的第一个窗口期。
但现在场上随时有两个外援，球权高度集中在外援手里，对方后场也是双小外或者一高一快。这时候教练对本土后卫的要求变了：你不仅要能防，接球那一下还得能把空位三分投进，否则对手直接放空你两米去包夹你的外援，场上空间就彻底堵死了。
在10月12日的新赛季发布会上，官方释放了一个重磅信号——未来要逐步打通CBA和NBL的升降级通道。这个风声其实在整个夏天就已经在圈子里传开了。
但比赛到了第四节（也有技术统计记在三四节交界时段），郭艾伦在一次拿手的高速反击中持球杀向篮下，空中对抗落地的那一瞬间，他的左膝盖明显失去支撑，整个人痛苦地倒在地板上，最后是被担架直接抬出球场的。
11月的第一个窗口期转眼就到，你觉得这五个人里，谁会第一个拿到重返CBA的合同？
次级联赛拿着钞票砸人，这群老将为什么偏跟钱过不去？
换做一般人，到了34岁这个岁数，要么去香港拿高薪享受篮球，要么回深圳端起教练员的铁饭碗，怎么选都是稳赢。结果孙桐林两边都婉拒了。
在新赛季46轮漫长的消耗战里，他们真能等到重返赛场的那通电话吗？
首先，新赛季的常规赛从上赛季的42轮增加到了46轮，总共要打460场比赛，一直从2026年10月16日打到2027年4月7日。多出来的4轮比赛，加上高强度的外援对抗，意味着今年冬天各支球队的伤病潮大概率会比往年来得更猛烈。
今年夏天合同到期后，摆在他面前的有两条现成的阳关道：一条是NBL卫冕冠军香港金牛队递过来的高薪球员合同，待遇优厚得让不少现役CBA轮换都眼红；另一条是老东家深圳男篮发出的邀请，希望他回娘家当青年队教练，直接完成退役转型。
2026年3月5日的那次重摔，锁死了郭艾伦的夏天
郭艾伦有前交叉韧带大伤，朱旭航过去四年里有三年都在养伤（包括之前严重的腿部骨折），吴冠希也是小伤不断，孙桐林则是年纪偏大。可于德豪今年才31岁，身高1米95、体重90公斤，身体壮得像头牛，上赛季也没有遭遇什么毁灭性的伤病，怎么连他也失业了？
4节7人次外援政策下，纯防守工兵与高薪老将的尴尬
郭艾伦、吴冠希、朱旭航、孙桐林、于德豪。
再过几十个小时，也就是10月16日晚上7点35分，卫冕冠军上海久事大鲨鱼就要在源深体育中心迎战深圳马可波罗，打响新赛季的揭幕战。20支球队的大名单早在8月31日的注册截止日就已经锁死，各家的外援也基本到位，热身赛打得热火朝天。
在于德豪合同到期后，需要后场防守的球队嫌老将合同贵、投射不稳定，重建球队又一门心思练新人，这才导致这位正值当打之年的铁血后卫，在休赛期第一轮抢人潮里被剩了下来。
从上赛季开始到即将开打的2026-2027赛季，CBA前三节允许双外援同时在场，第四节单外援。这个政策直接改变了各支球队对本土后卫的需求。以前单外援时代，各队都需要于德豪这种不占球权、上来就跟对方核心后卫肉搏撕咬、全场领防的“疯狗式”防守尖兵。
那时候常规赛进入最后十轮的抢分冲刺期，那些志在冲击总冠军或者死保季后赛席位的球队，如果后场需要一个能持球破局、能带动票房和士气的超级老将，彻底恢复健康的郭艾伦，绝对会成为自由市场上最抢手的那条大鱼。
那时候新赛季刚打完前几轮，配合中国男篮备战世预赛以及举办第三届CBA俱乐部杯，联赛会停摆将近一个月。经过前几轮的真刀真枪检验，哪些争冠球队的内线护框像纸糊的一样，哪些季后赛球队的后场防守被打成了筛子，管理层心里立马就有数了。
这就是郭艾伦目前“待业”的真相——不是他没有实力，也不是广州队绝情，而是医学规律和联赛注册时间表，生生把他卡在了大门外。
但孙桐林、吴冠希和朱旭航这三个前新疆队的队友，偏偏就跟钱过不去。
这五个名字摆在一起，完全能够凑出一套五年前在CBA横着走的豪华首发。这里面有拿过四届总冠军的辽篮绝对核心，有在总决赛舞台上肉搏夺冠的内线高塔，也有常年在强队拿着顶薪、进过国家集训队的锋线悍将和防守铁闸。
在五人名单里，最让人觉得意外的其实是31岁的于德豪。
要是明年春天郭艾伦彻底伤愈归来，你最想看到他穿上哪支球队的球衣？欢迎在评论区聊聊你的看法！
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
瓦基弗银行女排获胜后合影
与排名垫底的萨勒耶尔交手，瓦基弗银行派出替补阵容主打，先发亮相的是主攻马尔科娃（俄罗斯）、弗兰蒂（美国），副攻阿克巴依、乌亚尼克，接应基普（美国），二传西拉和自由人阿卡尔（萨里奥格卢）。技高一筹的瓦基弗银行女排直落三局完胜闯关。
在这场榜首之争中，费内巴切首发派出主攻费多罗夫采娃（俄罗斯）、安娜·克里斯蒂娜（巴西），副攻艾达、卡拉奇，接应瓦尔加斯，二传德尔察（塞尔维亚）和自由人奥格。伊萨奇巴希先发亮相的是主攻亚普拉克、普拉默（美国），副攻杰克、雷特克（美国），接应博斯科维奇（塞尔维亚），二传E·沙欣和自由人阿克兹。
此役瓦基弗银行的主攻马尔科娃力夺17分，接应基普和主攻弗兰蒂分获13分和12分，两副攻乌亚尼克和阿克巴依均赢得7分，二换三替补登场的接应范赖克（加拿大）和二传奥兹巴依分别进账4分和1分。
在本轮焦点战中，伊萨奇巴希客场3-2逆袭战胜同为15胜2负的领头羊费内巴切，涉险赢得第16场胜利后反超对手升至榜首，五局比分为16-25、25-21、23-25、25-19和15-11。落败的费内巴切与瓦基弗银行同为15胜3负，积48分排名次席。
北京时间1月27日凌晨，2024-2025赛季土超女排联赛第18轮较量全部结束。袁心玥加盟的瓦基弗银行客场3-0战胜排名垫底的萨勒耶尔，斩获第15场胜利后积44分仍列第3，三局比分为25-23、25-19和25-17。此役袁心玥进入参赛名单但没有出场。
伊萨奇巴希女排获胜后合影
本场较量伊萨奇巴希的接应博斯科维奇力夺23分荣膺得分王，副攻杰克和主攻普拉默分获14分和13分，二传E·沙欣和主攻亚普拉克均赢得8分。费内巴切的接应瓦尔加斯拿下本方最高的20分，双主费多罗夫采娃和安娜·克里斯蒂娜分别贡献18分和16分，两副攻艾达和卡拉奇分别得到12分和11分。 （高加索）
【球员介绍】
但恰恰是西乙赛场，成为了他职业生涯的转折点。 41场比赛，27粒进球外加8次助攻，他拿下西乙金靴，彻底找回杀手本能。在降级的困境里，他没有沉沦，持续打磨自己的射门、跑位，硬生生从低谷爬了回来。正是这份绝境里不服输的韧性，让葡萄牙体育看到了他蕴藏的巨大潜力。
上赛季，他就在欧冠轰入5球，其中最让人印象深刻的，便是面对巴黎圣日耳曼的梅开二度，在主场硬刚豪门，一战打响名气。上赛季整季，这位哥伦比亚前锋交出了53场38球 8助攻的恐怖成绩单，同时拿下葡超金靴。如此炸裂的输出，瞬间吸引全欧洲豪门目光，巴萨、切尔西都在今夏向他抛出橄榄枝。
谁能想到，又一个苏亚雷斯，正在欧冠赛场书写属于自己的传奇。
身高1米85，强壮的身体让他在禁区对抗不落下风。更难得的是，高大身躯之下，他有着极其敏锐的门前嗅觉，小范围的抢点、第一下的触球终结，就是他最致命的武器。当年葡萄牙体育仅仅花费2200万欧元，就将这位哥伦比亚神锋带到里斯本。现在回头看，这笔交易堪称足坛年度超值买卖。顶替离队的哲凯赖什，他没有辜负期待，短短一个多赛季，从葡超金靴，再到队史欧冠射手王，一步一步刷新纪录。
2026/27 赛季欧冠联赛阶段第2轮，葡萄牙体育客场奔赴法国挑战朗斯。第22分钟，路易斯苏亚雷斯抓住机会抢点推射进球，率先敲开对手大门。最终葡萄牙体育2-0拿下胜利，豪取欧冠两连胜。
很多球迷第一眼看到名字，会下意识联想到乌拉圭传奇苏亚雷斯。两个人国籍不同，故事也完全不一样。乌拉圭苏亚雷斯是天生豪门杀手，而路易斯・苏亚雷斯，是一个不断被质疑、不断跌倒，最后靠自己进球证明价值的流浪者。14场欧冠7球，效率足够恐怖。如今加冕队史欧冠射手王，属于路易斯・苏亚雷斯的故事远没有结束。接下来欧冠小组赛，葡萄牙体育还要继续冲击出线名额。这位经历过大起大落的哥伦比亚射手，能不能继续刷新自己的进球纪录，在欧冠舞台，面对更多豪门再斩进球？我们拭目以待。
而这粒进球，直接改写俱乐部历史。 这是路易斯苏亚雷斯身披葡萄牙体育战袍，在欧冠赛场打进的第7球。仅仅14场欧冠，7个进球，他正式超越哲凯赖什、列德松、特林康，独占葡萄牙体育队史欧冠（含冠军杯时代）射手王宝座。
但很少有人知道，这位刚刚登顶队史欧冠射手王的锋霸，职业生涯大半时间都在流浪、碰壁，甚至一度跌入谷底。早在2020/21赛季，路易斯苏亚雷斯就在西甲格拉纳达站稳脚跟，37 场8球的发挥，让法甲豪门马赛掏出1000万欧元将他签下。所有人都以为他要登上更高舞台，现实却是当头一棒。去到马赛之后，他完全没能适应法甲节奏，表现持续低迷。仅仅一个赛季，马赛就选择把他 “退货”。当初1000万欧元买入，转手只能800万欧元折价，回到西甲阿尔梅里亚。低谷还没有结束。他跟着阿尔梅里亚从西甲降级，跌入西乙。顶级联赛的大门，仿佛在他面前关上。
（陆小青）
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